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          特寶生物研發費率逐年下降至8.92% 銷售費占營收六成日均8場學術推廣會

          2019-11-01 08:12:02 來源:長江商報 作者:佚名
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            ●長江商報記者楊玲玲

            10月31日下午,沖刺科創板的廈門特寶生物工程股份有限公司(以下簡稱“特寶生物”)接受上會審議。此前,特寶生物的科創板IPO曾因財務資料過期而被中止審核,此次為特寶生物重新提交財務資料后的首次上會。

            成立于1996年的特寶生物,是一家主要從事重組蛋白質及其長效修飾藥物研發、生產及銷售的創新型生物醫藥企業。

            根據招股書披露,報告期內(2016年至2018年,及2019年上半年),特寶生物的銷售費用分別為1.53億元、2.03億元、2.66億元和1.93億元,占營收的比例分別為54.61%、62.95%、59.45%、60.59%。

            其中,又以被稱為“商業賄賂高發地”的市場學術推廣費用占比最高,報告期,分別占到銷售費用的72.60%、59.91%、62.23%、68.2%,平均占比在60%以上。今年上半年,特寶生物以1.32億元學術推廣費舉辦了1432場會議,這意味著每天要舉辦近8場學術推廣會。

            銷售費用占營收六成

            招股書顯示,2016年至2018年,以及2019年上半年,特寶生物的營收分別為2.8億元、3.23億元、4.48億元和3.19億元,而其凈利潤分別為2931.41萬元、516.86萬元、1600.29萬元和1554.71萬元,營收增幅和凈利潤增幅相背離。

            對于業績滑坡,特寶生物在招股書中表示:“2017年、2018年利潤水平有所下降,主要是預計負債和無形資產攤銷計提比例、銷售費用,費用化研發支出、捐贈等事件所致”。

            長江商報記者翻閱招股書看到,報告期內,特寶生物的銷售費用分別為1.53億元、2.03億元、2.66億元和1.93億元,占營收的比例分別為54.61%、62.95%、59.45%、60.59%。其中,2017年相比2016年市場學術推廣費增加了1068.94萬元,2018年相比2017年又增加了4401.44萬元。

            同時,將特寶生物的銷售費用率與可比公司均值作比較后可發現,2017年、2018年以及2019年上半年,特寶生物的銷售費用率均遠高于行業平均值,同期,可比公司均值分別只有57.58%、55.01%、51.16%。

            細看其銷售費用的具體項目,又以市場學術推廣費用占比最高,報告期內,分別占到銷售費用的72.60%、59.91%、62.23%、68.2%,平均占比在60%以上。其中,今年上半年,特寶生物學術推廣費1.32億元,舉辦1432場學術推廣會,這意味著每天要舉辦近8場學術推廣會。分析人士認為,學術推廣費一直是醫藥企業商業賄賂的高發地。對此,上交所也在第三輪問詢中要求特寶生物比較和說明同行業可比公司的學術推廣費用占銷售收入的比重,并分析差異原因。

            而對比在營銷上的大手筆,特寶生物在研發方面的投入則顯得“摳門”許多。報告期內,公司的研發支出分別為9299.69萬元、4395.59萬元、4333.47萬元、2843.99萬元,占營收的比例分為33.17%、13.61%、9.67%、8.92%,無論是金額還是占比均呈現出逐年走低的態勢。

            此外,2016年至2018年,特寶生物的應收賬款分別為1.22億元、1.5億元、1.11億元和1.29億元,占營業收入的比例分別為43.39%、46.43%、24.85%、40.37%,占比較高。報告期內,逾期的應收賬款金額分別為1385.36萬元、1991.39萬元、1567.59萬元、1184.47萬元,期后分別回款1385.36萬元、1723.07萬元、1165.11萬元、420.80萬元,回款率分別為100.00%、86.53%、74.32%、35.53%。

            因專利申請陷訴訟案

            公開資料顯示,特寶生物成立于1996年,主要從事重組蛋白質及其長效修飾藥物研發、生產及銷售。

            根據招股書,特寶生物本次擬發行不超過4650萬股,募資6.08億元投向蛋白質藥物生產改擴建和研發中心建設項目、新藥研發項目、慢性乙型肝炎臨床治愈研究項目。

            同時,招股書披露,截至2018年12月31日,特寶生物及其子公司擁有12項發明專利。值得一提的是,根據披露,特寶生物在藥物的研發過程中,獲取了北京鍵凱在“具有Y形分支的親水性聚合物衍生物、其制備方法、與藥物分子的結合物以及包含該結合物的藥物組合物”的專利使用許可。但由于這一專利中的Y型聚乙二醇(YPEG)結構對特寶生物取得現有的長效重組蛋白質藥物的結構專利具有重要意義,因此,特寶生物對北京鍵凱授予的專利獨占實施許可權存在著依賴。

            此外,報告期內,特寶生物還曾陷入專利糾紛訴訟。2011年9月28日,特寶生物向國家知識產權局提交了申請號為"201110298750.8"、名稱為“一種穩定的重組人白介素-11水溶液及其制備方法”的發明專利申請(以下簡稱“專利申請”)。2014年1月6日,國家知識產權局以專利申請的相關權利要求不符合專利法有關創造性的規定為由,對該專利申請予以駁回。特寶生物向國家知識產權局提出復審請求,2016年7月22日,國家知識產權局作出《復審請求審查決定》(第112031號),維持國家知識產權局作出的駁回決定。

            同年10月19日,特寶生物向北京知識產權法院提起訴訟,請求判令撤銷國家知識產權局專利復審委員會第112031號復審決定書。2019年6月10日,北京知識產權法院對該案作出一審判決,駁回特寶生物的訴訟請求,特寶生物現已就該案向最高人民法院上訴。

            據了解,目前,特寶生物有4個治療用蛋白質藥物獲批上市,商品名稱分別是派格賓、特爾立、特爾津和特爾康。其中,特爾立、特爾津、特爾康三項藥品上市時間較早、當前市場競爭激烈,而派格賓在丙肝治療方面不具備優勢,目前主要用于慢性乙肝治療。

            事實上,創新藥物的技術要求高、開發難度大且研發周期長,研發過程中常伴隨著較大失敗風險。此外,產品上市后如何開拓市場,獲得醫療機構和患者認可等,也是攔在企業面前的一大難題。

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