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          新娛科:游戲發行步入寒冬 自研游戲道阻且長

          2019-11-01 12:53:01 來源:智通財經 已入駐財經號 作者:佚名
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            在游戲的寒冬中,對小游戲商而言,做游戲顯得更為艱難。

            10月25日,新娛科控股有限公司(以下簡稱“新娛科”)向港交所遞交了招股書,申請主板上市。這是其自4月23日遞表失效之后的又一次遞表。

            據智通財經APP了解,新娛科主要從事手游研發與發行業務。頂聯科技作為新娛科的主要運營實體,于2014年成立,最初主要從事電腦、電腦配件及電子產品銷售,以及軟件及網站開發。2016年起,頂聯科技作為聯合發行商開始為游戲發行服務。

            因此,自2016年開始,新娛科作為聯合發行商就第三方游戲向第三方發行商提供發行服務起,第三方游戲發行就成了其核心業務。至今,新娛科聯合發行超過230款第三方游戲,成為公司收入的主要來源。

            但是,由于手機游戲發行市場競爭激烈,加上游戲數量控制,新娛科作為聯合發行的游戲數量在2017年有了爆發性的增長后,有了停止跡象。與此同時,對應的第三方游戲發行業務的的增速在2018年出現放緩。

            2018年,頂聯游戲開始發行自主研發游戲,至今已發行了兩款自研游戲,即《虛空風暴》及《公主遇險記》(均為RPG游戲)。新娛科因此填補了業績下滑的趨勢,但是也暴露了其研發的薄弱,尤其是處于流水上升期的《虛空風暴》進行游戲更新竟耗時4個月,讓不少玩家紛紛離場。

            游戲發行步入寒冬

            從業績上看,新娛科雖然營收和凈利潤增速較快,但是體量不大,屬于小型手游商。財報顯示,2016-2018年,新娛科實現營收分別為864.4萬元、1.07億元、1.51億元,年復合增長率為319.3%;凈利潤分別為266.3萬元、3145.4萬元、3939.1萬元,年復合增長率為284.8%。
              具體來看,游戲發行是新娛科業績增長的關鍵,尤其是第三方游戲發行,收入貢獻超過70%,最高達100%。事實上,自2016年開始,新娛科作為聯合發行商就第三方游戲向第三方發行商提供發行服務起,第三方游戲發行就成了其核心業務。至今,新娛科聯合發行超過230款第三方游戲,成為公司收入的主要來源。以2018年為例,新娛科第三方游戲發行實現營業收入1.07億元,占總收入的70.9%。

            根據與第三方發行商簽訂的聯合發行協議,新娛科的發行服務包括營銷、推廣、分銷、協調及其他用戶相關服務。新娛科直接與第三方發行商合作及磋商,且不會與第三方發行商委聘的手機游戲開發商或其他發行服務提供商合作。新娛科有時會視乎發行工作范圍及可用資料,分包部分聯合發行工作予下游第三方發行合作伙伴,包括第三方聯合發行商、廣告代理商、支付管道以及分銷管道。

            顯然,作為聯合發行商,與第三方發行商的合作關系決定著其業務的發展。根據灼識咨詢報 告,手機游戲發行市場競爭激烈,并由15家頂尖發行公司(于2018財政年度按總流水賬額計占中國市場份額的85.0%,具支配地位)主導。目前,新娛科已經和110多家中國手機游戲發行商建立合作伙伴關系。新娛科預計,未來數年,公司會一直依賴第三方發行商在中國聯合發行手機游戲。

            但是過度依賴第三方發行商或給新娛科帶來潛在的風險。據智通財經APP了解,如果第三方發行商與競爭對手建立起更友好的合作關系或停止合作,新娛科的核心業務將會受到影響,業績因此受損。同時,由于手機游戲發行市場競爭激烈,且手機游戲發行的門檻相對較低,公司可能須向發行合作伙伴,例如與委聘其共同發行彼等游戲的第三方發行商或我們委聘聯合發行游戲的第三方發行服務提供商,提供更多獎勵,這將對其盈利能力造成沖擊。

            事實上,新娛科作為聯合發行的游戲數量在2017年有了爆發性的增長后,有了停止跡象。財報顯示,新娛科聯合發行的第三方游戲數量由2016年的11款激增至2017年的108款,2018年略微回落至101款。與此同時,對應的第三方游戲發行業務的的增速在2018年出現放緩。
              當然,2018年,新娛科聯合發行的游戲數量減少的原因,除了手機游戲發行市場競爭激烈之外,還有自2018年3月至2018年12月初,政府停止新網絡游戲的審批及登記程序。不過,2018年底游戲版號重啟,但游戲總量控制讓游戲行業進入寒冬,新娛科第三方游戲發行業務或難以再顯高增長。

            自研能力薄弱,游戲更新耗時4個月

            不甘心只做第三方游戲發行新娛科,開始將目光鎖定在游戲自研方面。

            截至目前,新娛科已經完成了20款游戲的開發,包括7款網絡游戲及13款單人游戲,其中10款游戲已出售予第三方買家。新娛科亦于2018年發行自主開發的兩款游戲,即《虛空風暴》及《公主遇險記》。

            值得注意的是,新娛科的單人游戲大多為休閑游戲,游戲玩法相對較簡單,而整個游戲過程中預期僅由單一玩家游玩,游戲的社交屬性較差。同時,相對于網絡游戲,單機游戲的開發周期更短且設計復雜程度也稍遜,加之游戲玩法及游戲虛擬道具重復率較高,難以成為爆款。

            至于《虛空風暴》及《公主遇險記》,雖然填補了新娛科業績下滑的趨勢,但是也暴露了其研發的薄弱。以《虛空風暴》為例,《虛空風暴》于2018年7月正式發行,在2018財年貢獻了2650萬元的營業收入,占總收入的17.5%。但是,在游戲發展勢頭迅猛的時候,于2018年12月底暫停游戲登錄以進行重大游戲更新,直到2019年4月份才重新開放。

            耗時4個月的更新,讓不少游戲玩家直接放棄等待。這背后是新娛科研發團隊薄弱。據智通財經APP了解,截止2019年4月底,新娛科的雇員人數較2018年底減少了8人至122人,研發人員共58人,發行人員共47人。從業務人員數量來看,相較于其他同類公司,新娛科的團隊規模并不算大。
              分析認為,從新娛科目前的發展方面來看,未來自主“研發+發行”或將成為其主要發展方向。只是在當前游戲市場手游過剩,新娛科想尋求業績突破還需要在游戲質量和研發上多下功夫。

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